Powell na rozcestí: zůstane ve Fedu po odložení trestního vyšetřování?
Politická nejistota kolem vedení Fedu a ohrožení jeho nezávislosti představují strukturální riziko pro důvěryhodnost měnové politiky, což negativně ovlivňuje sentiment na dluhopisových i akciových trzích.
- 01Ministerstvo spravedlnosti USA předalo vyšetřování rekonstrukce budovy Fedu inspektorovi centrální banky, čímž se fakticky stáhlo z případu — Powell přitom podmínil svůj odchod vyřešením tohoto vyšetřování.
- 02Powell nyní čelí volbě: odejít 15. května po skončení mandátu předsedy, nebo zůstat jako člen Rady guvernérů až do ledna 2028 a chránit institucionální nezávislost Fedu.
- 03Analytici Evercore ISI se přiklánějí k tomu, že Powell zůstane ještě několik měsíců jako guvernér, aby nevzbudil dojem odchodu pod politickým tlakem.
- 04Trumpův nominant Kevin Warsh absolvoval potvrzovací slyšení v Senátu; jeho rétorika o 'změně režimu' ve Fedu vyvolává obavy o nezávislost instituce.
- 05Stratég Jefferies David Zervos naopak tvrdí, že Powellův odchod by trhy přijaly pozitivně — s poklesem výnosů a růstem cen dluhopisů.
- 06Pokud Powell odejde, Trump získá třetí jmenování do sedmičlenné Rady guvernérů, což by mu dalo větší vliv na personální a politická rozhodnutí Fedu.
Portfolia s expozicí na americké dluhopisy a dolarová aktiva čelí zvýšené nejistotě ohledně trajektorie Fedu — téma relevantní pro diskusi o měnovém zajištění a duraci. Powellovo středeční tiskové konference po zasedání FOMC je klíčový moment ke sledování.
Oslabení nezávislosti Fedu by mohlo vést k vyšší inflační prémii v amerických výnosech, což by přes globální rizikový apetit zasáhlo i české dluhopisy a kurz CZK/USD. Případné politicky motivované snižování sazeb v USA by oslabilo dolar a mohlo posílit korunu, ale zároveň zvýšit volatilitu na emerging markets.