Válka s Íránem a Hormuzský průliv: centrální bankéři varují před stagflací a energetickou krizí
Dominantní tón je opatrný až pesimistický — stagflační riziko, historická energetická krize a neschopnost centrálních bank předvídat další kroky vytvářejí silně negativní makroprostředí, přestože trhy zatím drží.
- 01Více než 30 centrálních bankéřů a ministrů financí na zasedání MMF/Světové banky ve Washingtonu označilo válku USA–Írán za klíčové makroekonomické riziko roku 2026.
- 02Hormuzský průliv byl přes víkend nejprve otevřen (íránské prohlášení o příměří), poté opět uzavřen — USA odmítly splnit podmínky; námořní blokáda íránských přístavů pokračuje.
- 03Šéf ESM Pierre Gramegna varoval: při prodloužení konfliktu inflace vzroste o 1–1,5 %; v nejhorším scénáři o 2,5 %, což by spustilo stagflaci.
- 04Řecký ministr financí Pierrakakis označil situaci za potenciálně největší energetickou krizi v historii — třetina světové produkce hnojiv, síry a petrochemikálií prochází průlivem; zásoby z posledních zásilek dorazí kolem 20. dubna.
- 05Členové Rady guvernérů ECB (Rehn, Nagel, Dolenc, Kazaks) odmítli předem signalizovat trajektorii sazeb — přístup schůze od schůze; příští zasedání ECB za dva týdny.
- 06Globální akciové trhy zatím vykazují překvapivou odolnost — americké indexy na historických maximech, MSCI World Ex-US za poslední měsíc +8 %, přestože od začátku války stále -1 %.
- 07Regulátor ESMA potvrdil řádné fungování trhů, ale varoval před rostoucí každodenní volatilitou.
Portfolia s expozicí na energetický sektor, dluhopisy s delší durací a rozvíjející se trhy čelí zvýšené nejistotě v horizontu týdnů; ECB signalizuje absenci jasné trajektorie sazeb, což je relevantní kontext pro diskuse o zajištění úrokového rizika a alokaci v dluhopisové části portfolií.
Uzavření Hormuzského průlivu by zdražilo energetické komodity a zvýšilo inflaci v ČR prostřednictvím cen pohonných hmot a průmyslových vstupů; ECB pod tlakem stagflačního scénáře by mohla odkládat snižování sazeb, což by tlačilo výnosy českých dluhopisů nahoru a oslabovalo apetit pro riziková aktiva. Koruna je citlivá na zhoršení exportního výhledu eurozóny.